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2018-06-20 05:30:13

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  据介绍,该助学基金由广西盛邦投资集团有限公司先期捐资500万元人民币,主要资助广西壮族自治区贫困家庭大学新生,以教育扶贫模式参与广西地区脱贫攻坚战。

  全国人大常委会副委员长、民建中央主席、中华思源工程扶贫基金会理事长陈昌智指出,在党中央、国务院的号召和部署下,中国正在开展脱贫攻坚战,将在2020年实现5000多万农村贫困群众脱贫,精准扶贫、精准脱贫既是“十三五”时期最大的民生工程,也是社会各界“饮水思源、回报社会”的重要方式。

  他说,由于历史和自然条件等原因,广西壮族自治区尚有453万贫困人口,要打赢脱贫攻坚战,需要包括广西盛邦投资集团有限公司等社会各界爱心企业、人士的参与“精准实施生产发展一批、转移就业扶持一批、移民搬迁安置一批等“八个一批”脱贫工程,稳定实现扶贫对象不愁吃、不愁穿,保障其义务教育、基本医疗和住房的扶贫开发总目标。

  陈昌智表示,民建中央对口广西开展脱贫攻坚民主监督工作,不能做旁观者,而是要同心同德、同心同向、同心同行,很高兴民建会员企业家积极响应国家号召并参与脱贫攻坚战。

  全国政协委员、民建中央常委、中华思源工程扶贫基金会秘书长李晓林表示,“治贫先治愚,扶贫先扶智”,自2007年成立以来,中华思源工程扶贫基金会在教育扶贫领域以集约化扶贫的方式,重点开展了“思源教育移民计划”、“思源学校”、“思源电教室”、“思源扬帆图书室”、“天使益”应急循环助学金等一系列项目,分别从基础设施援建、贫困学生资助、优秀教师培养等领域,帮助贫困地区改善教育环境,提高学生综合素质,已经成为农村教育扶贫的一个中坚力量。

  李晓林说:“‘思源盛邦助学基金’的启动后,资助建档立卡贫困家庭大学生,完成精准扶贫和教育扶贫的有效结合,使越来越多的贫困学生得到关爱和资助。”

  广西盛邦投资集团有限公司董事长魏孝栋表示,“思源盛邦助学基金”将以“教育脱贫、帮扶济困、助学育人”为宗旨,主要资助贫困家庭考入大学的新生,帮助他们实现大学梦,自强自立、成“人”成“才”,学业有成后回报社会。他表示:“在未来五年里,‘思源盛邦助学基金’将每年至少资助100名贫困大学新生。”(完)

  大类资产配置是未来资产管理发展的最大方向,FOF指引的落地将为公募FOF的发展开辟广阔的前景。但业内普遍认为发行外部FOF的难度较大,如何避免同行业竞争,也成为发行外部FOF最难解决的问题之一。部分业内人士认为,建立强大的外部基金数据分析系统可以有效解决这一问题。

  建立外部基金数据分析系统

  不少业内人士表示,投资全市场FOF时或存在对同业基金尽调的困难。如何有效避免行业竞争,也成了大家公认的最难解决的问题之一。鹏华基金量化及衍生品投资部量化研究副总监陈龙表示,尽调工作的开展还需要依赖于第三方基金评价/咨询机构。

  博时基金资产管理部总经理魏凤春表示,根据相关的基金监管法规,基金具体持仓等信息都是统一按照季度披露,如果想提前通过调研了解到这些信息,可能需要等待进一步的监管措施指引。从这个层面上来说,相比于调研,可能建立强大的外部基金数据分析系统更加容易实现。

  但平安大华基金产品研发中心执行总经理谢娜认为,从长期来看这并不是个大问题。中国基金行业必然会向更加成熟、更加多元化的方向发展,未来预计会出现专门以FOF投资管理为主要业务的资产管理公司,或全能型基金公司的FOF投资部门可能也会以子公司或独立事业部的模式运行,公司与公司在同业竞争方面不会有明显的冲突,各家公司都会形成一套适合自己的业务模式。

  谢娜认为短期内有几个解决的方式:一是与外部第三方合作,利用第三方资源了解被投资基金的信息;二是开发投资场内工具型产品的FOF,不需要进行基金经理调研;三是用量化方式进行投资。因为股票量化基金通常很少依赖上市公司调研,而是通过公开数据进行分析选股,量化FOF也可以借鉴此类模式。

  外部FOF偏向于被动管理型

  记者了解到,多数基金公司在设计外部FOF产品时,都偏向于配置被动管理型的基金产品。

  兴业证券定量研究报告表示,外部FOF并非完全没有可取之处。首先,指数型FOF不分内外,全市场皆可选。指数基金的费率相对较低,并且C类份额的存在还进一步减免了申购费和赎回费,双重收费的现象并不严重。只要有好的投资策略,指数型FOF是任何基金公司都可以尝试的选择;其次,如果基金公司有良好的渠道优势,做精选型FOF也是一条路子。外部FOF面向全市场基金,选择范围更大,多样化程度更高。

  魏凤春认为,内部FOF和外部FOF并没有本质上的差别,区别主要在于配置FOF的过程中对基金和基金经理的熟悉程度。对于外部FOF,博时基金可能更多会选择被动管理的基金标的,主要倾向于配置ETF基金与LOF基金,因为交易方便且费用低。而对于内部FOF,会偏向选择主动管理的基金标的。

  而在投资配比上,多数基金经理认为,需要根据宏观经济形势来进行大类资产配置。而从现在的形势来看,保持债券基金70%的配比会是比较合适的选择。谢娜表示,平安大华基金目前正在开发的一款FOF就采用被动调整规则,即采用定期调整模式,保持股票基金和债券基金的比例为3:7。这种规则有几个优势:一是FOF产品风格清晰。债券基金的仓位在70%左右,比一般的混合型基金风险要低,但同时保持了30%的权益型基金仓位,又具有一定的进攻性,适合追求稳健回报又不愿意面临较大风险波动的投资人投资;二是符合一般价值投资逻辑。股票基金如果涨幅较大,占比超过70%,则通过定期调整机制降低股票基金仓位,避免追涨杀跌。实习记者 姜沁诗

  本报讯(记者 汪洋)10月9日,廊坊市永清县一小区内发生惊险一幕:一名男童趴在空调室外机平台上大声哭泣,嚷嚷着要找爷爷。幸亏路过的好心人发现后,想方设法帮忙叫回男童家人,身处险境的男童才被抱回屋内。

  近日,一段惊险视频刷爆廊坊永清人的微信朋友圈。在这段网络视频中,一名男童从家中窗户爬出后,趴在室外空调机平台上大声哭泣着,随时都有坠楼的可能,看着让人非常揪心。视频最后,男童在楼下热心人的安慰下平静下来,并坐到了空调室外机平台的里侧。

  昨日,记者从该段视频的拍摄者处了解到,事情发生在10月9日下午2时30分许。那名男童趴在三楼空调室外机平台上。虽然平台上有护栏,但护栏很矮也很疏,男童一直大哭,随时可能发生危险。楼下人们先劝说男童坐到平台里侧,而后想通过男童找到其家人联系方式,但男童说不清。危急中,热心人士找到社区物业工作人员,通过男童所在房号辗转联系上男童的父亲。但男童父亲身在外地,短时间无法赶回,后联系到了男童哥哥。约20分钟后,男童的哥哥从学校赶回家中,才将男童抱入屋内。

  经了解,该男童5岁。当天中午,男童父亲因有急事出门,见男童正在睡觉,便让大儿子照看。到了该上学的时间,弟弟仍然没有醒。哥哥于是摇醒弟弟,简单叮嘱了几句,把门反锁后就去上学了。男童睡醒后出于害怕,就打开窗户下到空调室外机平台上。到了空调室外机平台后,男童意识到了危险,吓得不知所措便哇哇大哭起来。

  令人欣慰的是,男童最终平安无事。此事再次给家长们敲响了警钟:任何情况下都不要把幼童独自留在家中。

  伴随公募FOF指引的落定,各家基金公司也开始围绕FOF业务积极备战,并筹备相关产品。不过也有市场人士担忧,由于过往私募、券商等机构发行的FOF产品业绩表现并不突出,加上金融市场产品成熟度不高,投资者对FOF产品的接受度不一,FOF基金在国内真正落地之前,仍面临市场适应性、管理人才缺乏等诸多问题。

  FOF基金或快速发展

  据了解,在FOF指引正式发布之前,不少基金公司已经提前布局FOF业务,并着手筹备相关产品的申报、业务条线的布局以及团队的搭建,目前已经有超过10家基金公司计划上报首批FOF产品。

  业内人士分析,随着公募FOF产品的推出,公募基金也将正式进入资产配置的新阶段。对于行业而言,FOF将促进公募基金专业化、特色化,促进公募行业产生更多细分工具类、目标回报类产品,基金公司及产品特色将日趋凸显。

  多家公募基金人士也认为,FOF指引的推出有望促进FOF基金在国内的快速发展,同时也可以促进基金公司及产品的特色化和差异化。随着多资产、多策略产品的逐渐丰富,以及不同机构资金的进场及需求的差异性,公募FOF的细分化产品将会越来越多,未来个性化的FOF投资方案将更容易赢得市场。

  从目前各家FOF产品策略来看,既有基于原公司投资组合的产品配置筛选,也有以拓展资产类别为主的全球配置思路,同时风险管理因素也被纳入资产配置过程中的重要因素。而从底层资产选择来看,流动性好的ETF产品、风格明显的绩优基金等均被视为未来FOF的主流配置。

  FOF产品尚待市场检验

  尽管FOF基金前景乐观,但也有不少市场人士担忧,公募FOF基金发展的初期并不会太顺利。由于FOF产品是海外舶来品,其产品体系的丰富需要成熟金融市场的培育,而目前国内FOF市场仍然面临投资者教育不足、市场适应性较低、管理人才缺乏等问题。

  在业内人士看来,FOF产品本身侧重资产配置概念,需要产品的创新来为投资者创造价值,如果仅仅只停留在概念设计和产品营销上,FOF产品的需求将很难拉动起来。据济安金信副总经理王群航分析,美国主流FOF产品中的目标周期、生命周期产品在国内有可能行不通,因为此前我国发行过生命周期产品,但在市场上销售惨淡,通过FOF形式推出,前景仍不容乐观。

  另一方面,市场对未来公募FOF产品业绩表现及背后深层次的矛盾也有不同程度的担忧。有第三方金融平台分析人士表示,目前国内现有的FOF产品创新相对品种单一、风格雷同,无法丰富FOF投资组合标的池,也限制了FOF市场的发展空间。在投资管理方面,产品定位不清晰很容易将FOF做成普通基金,加上投资流程出现越级现象,也埋下了风险隐患,从而造成FOF净值表现低于市场预期,而难以获得投资者认可。

  除此之外,FOF基金专业投资管理人才缺乏也成为制约未来FOF基金发展的主要障碍。据熟悉FOF产品的机构人士分析,尽管公募基金公司团队架构完整,但专业研究和投资FOF产品的人才并不多,加上行业内基金经理流动频繁,造成基金产品策略不稳定。FOF产品如何通过相应的激励机制留住产品的管理者,也是基金公司需要面对的问题和挑战。记者 张莉

  近日,中国证券投资基金业协会网站挂出消息称,将于本月内启动公募FOF业务培训班,将就FOF投资管理、产品设计、运营、费率、估值、合规及风控等对基金公司及子公司的相关负责人、业务骨干进行培训。

  业内有分析认为,此举意在打造区别于传统投资理念的全新投资人队伍。沪上一家大型基金公司FOF业务负责人介绍说,目前的发起通道囿于“自身能力圈”的多,“放眼看世界”的少,而相比“内打基础、外铺渠道”的惯性思维,国外的多元投资经验理应成为武装公募FOF基金经理头脑的武器。

  多元投资生态致境外FOF繁荣

  尽管FOF在国内并不是首次听说,但主要是以私募产品为主,且从收益表现和风险分散效果上看均差强人意。而国内目前公募基金公司的FOF经验大多来自于专户业务,有的仅限于投资自家产品的内部FOF,对于涉足外部FOF,以宏观思维进行大类资产配置尚属起步。

  而在国外,发展多年的公募FOF已趋向成熟,美国自然是FOF基金发展最为成熟的市场。从美国当前的FOF发展情况看,有四种投资模式值得我们借鉴。

  首先是“内部管理人+自有基金组合”。指的是所发行的FOF由自身基金公司担任FOF管理人,并把FOF基金投向自己旗下发行的产品的模式。专家介绍说,采取“内部管理人+自由基金组合”模式,费用更省。据了解,美国公募FOF三大龙头,包括先锋集团、富达集团、普信集团都采用母基金零收费模式,仅仅收取子基金管理费。

  其次是“内部管理人+市场基金组合”。指发行的FOF由基金公司自己担任FOF管理人,而FOF的投资对象却不再局限于自己公司所发行的产品,而是全市场的所有基金。它的优点是可以在整个市场范围内挑选到更加优质的基金,追求更加稳健甚至超额的收益,还可以避免因为内部基金隐含的道德风险。不过,缺点是很难避免双重收费问题,因此就绝对数量而言,市场上并不多。

  第三是“外部投顾+自有基金组合”。采用这种形式发行的FOF投资对象是基金公司内部的基金,但FOF的设计和投资组合构建由外部的投资顾问负责。“如果发行公司对FOF配置能力欠缺,那么就可以发挥外部投顾的专业配置优势,实现互补。”广州玄甲金融分析师说。

  此外,没有自有基金或者基金主动管理能力偏弱、资产配置专业性不突出的公司,大多会选择“外部投顾+市场基金组合”形式。专家介绍说,此类公司有极强的渠道优势,比如大型银行或者保险公司,其资金流并不存在问题,但主动管理以及资产配置专业性方面有缺陷。

  在欧洲,外包投资顾问功能的做法则十分普遍,表现为在金融机构高度发达的海外市场,专业化分工十分明显。有分析指出,欧洲FOF的投资管理模式已经从内部管理延伸到了聘请第三方投资顾问上。据悉,在采用该模式的基金公司中,不乏投资管理能力强、旗下基金类型丰富的公司,例如富达、美洲基金等。

  与美国、欧洲市场的FOF基金不同,台湾FOF基金并没有在产品设计上根据风险程度不同而细分出积极、保守、稳健等不同类型。从资产类型来看,台湾地区以债券型和混合型FOF为主。从投资范围来看,台湾地区FOF不局限于基金,还包括台湾证券投资信托公司募集发行的证券投资信托基金。有分析指出,这主要是因为台湾和美国的共同基金市场发展处于完全不同的阶段,美国基金市场十分成熟,而台湾则起步较晚。

  七大趋势促国内“破荒”迎机遇

  随着政策对资本市场的支持、资管规模的扩大、经营管理的多元化等,FOF未来必将迎来大发展。广州玄甲金融分析师认为,未来FOF的发展,将在投资者机构化、投资策略多样性、管理模式多元化、产品类型多元化、管理人专业化、服务专业化、市场开放化七个方面体现出积极的变化。

  在当前融资需求堰塞湖、资产荒与债务湮灭叠加的投资环境,由于个人投资者不论在专业知识储备,抑或是情绪管控方面,极容易产生“羊群效应”,导致市场大起大落。而FOF基金投资组合是相对分散、预期收益也更加稳固的产品,有专家指出,这对推进我国投资者机构化进程将有重要作用。

  目前美国共同基金市场的FOF产品,可以分为五大类,包括配置型、股票型、固定收益、另类投资以及税收优先型。根据不同的投资策略、资产类别,FOF产品还可以进一步细分,品种达40种之多。

  根据我国基金业协会最新私募类型划分,FOF划分为四大类,包括私募证券投资类、私募股权投资类、创业投资类、其他私募投资基金类。不同性质的FOF基金,其产品类型也不同。专家表示,虽然当前我国市场中FOF的产品类型单一,但随着市场的深入发展,未来产品类型多元化同样是可期的。

  由于国内金融市场可操作的金融工具有限,制约了投资策略的多样化。近年来,虽然市场出现了不同种类的FOF,包括券商系、私募系等FOF,但相比国外,品种依旧单一,投资对象基本以股票市场为主,债券基金FOF以及股债混合的FOF数量较少。广州玄甲金融认为,市场容量和制度的束缚,是制约FOF投资策略多样性发展的客观因素。未来随着政策的不断开放,FOF规模的扩大,参与机构的专业性提升,FOF投资范围也会更加广泛、多样,可操作的金融工具有更多的选择,投资策略也会随之多样化。

  在管理模式方面,有专家表示,很多FOF基金经理在定位上存在问题,没有把时间花在对大类资产配置、基金管理人、基金产品设计特性、运作风格的跟踪研究上,而是花在市场的终端,即股票、债券等具体投资品种上,做着与基金经理同样的事情。广州玄甲金融表示,未来的优秀管理人团队理应朝着专业、独特的方向发展,比如在自己的产品组合中纳入不同的资产,从而将风险控制在一定的程度上,以此获得超额收益。

  给客户最好的服务就是创造更大的收益,但仅仅做到这点,服务是不全面的。就目前我国金融机构的服务而言,不足之处还有很多,比如在一些私募基金日常运作过程中,估值清算、登记交收系统无法全品种覆盖,估值延迟、出错等问题,推进行业信息披露的规范化仍有改进空间。

  此外,随着我国金融市场改革的深入推进,自贸区建设,沪港通、深港通等的推出,我国资本市场的大门也逐步向世界打开。他山之石,可以攻玉。借鉴国外现成的管理模式、投资理念、投资策略等,以此提升我国基金行业的投资管理水平,促进FOF基金的发展,也是大势所趋。实习记者 任飞

  美国证交会(SEC)日前宣布允许同一基金公司甚至同一基金经理同时管理共同基金和对冲基金。由于两种基金的收入结构大相径庭,基金管理人在跨界管理中会不会顾此失彼一直是投资者关注的问题。

  近年来,美国基金经理的跨界管理现象也引起了监管当局的注意。2016年1月美国证交会公布了今年其违规检查的重点:其中与跨界管理相关的“利益冲突”问题是重中之重。

  美国俄勒冈大学和荷兰伊拉斯姆斯大学的学者研究发现,在跨界管理中,基金经理(团队)很可能顾此失彼。同时管理对冲基金的共同基金经理(团队),其共同基金部分平均业绩低于单纯管理共同基金的同行。由此看来,同时经营共同基金和对冲基金,利益冲突似乎难以避免。

  这项研究涵盖美国资产管理规模最大的30家基金机构在2005年—2011年的业绩数据,涉及的资产规模超过美国共同基金资产总市值的75%。研究发现,约7%的基金经理同时管理共同基金和对冲基金。相比单纯管理共同基金的基金经理,跨界管理的基金经理年化业绩平均低1.15%。同时经营多个对冲基金账户的基金经理并未显示出明显的业绩差距。而在调研期间,开始单纯经营同类基金后来转向跨界经营的基金经理,其后期共同基金部分年化业绩要更差些,比单纯经营共同基金的同行年化业绩要低2.5%。

  在美国,对冲基金和共同基金的收入结构上的差异导致跨界经营的基金经理会优待对冲基金。对冲基金的投资者每赚1美元,基金经理能分享16美分。对于基金经理来说,对冲基金的回报率远超过共同基金。上述研究还发现,对跨界管理的基金经理来说,对冲基金占据其管理资产比例越大,其共同基金部分的业绩与平均水平的差距就越大。

  上述研究的负责人之一俄勒冈大学教授黛安·桂尔乔(Diane Guercio)在接受中国证券报记者采访时表示,利益冲突的情况并非罕见。她说:“有两种容易出现的利益冲突,一是热门公司的首发认购,如果该认购有份额限制。跨界管理的基金经理(团队)往往优先考虑其管理的对冲基金。”

  桂尔乔说:“大宗交易还可能引发另一种利益冲突。有时难以以同一价格大量购买某股票。这种情况下,基金经理可能会将低价购买部分归于其管理的对冲基金账户。”她指出,这两种利益冲突并不只是理论上存在。相关的案例在美国证交会都有例可查。

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